9月社融存量同比增速与上月持平，为9%。增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元，政府债券融资和未贴现银行承兑汇票是主要拉动科目，人民币较去年同期小幅减少。

　　政府债券融资规模为9949亿元，同比多增4416亿元，9月份国债供给放量，万得口径下国债净融资8069.6亿元，同比多2389亿元；地方政府债净融资1466.4亿元，同比多2180.5亿元。目前地方政府债券发行已接近尾声，截至9月末，地方新增一般债、新增专项债发行量分别占全年限额的90.2%和90.9%。若后续无新政策出台，预计特殊再融资债会是四季度政府债券发行的主力，进一步对社融增长形成支撑。

　　红塔证券研究所所长、首席经济学家，民盟上海市委经济委委员，曾任粤开证券首席经济学家，民生证券首席债券分析师，现为证券业协会首席经济学家委员会委员，中国首席经济学家论坛理事，中国金融40人论坛青年学者，国家金融与发展研究室特聘高级研究员。

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